Политолог Александр Караваев: Каков баланс последствий девальвации для азербайджанской экономики

Увеличение доходов бюджета, рост экспорта и инвестиций в несырьевые секторы экономики, на другой стороне - инфляция и банковский кризис. Каков баланс последствий девальвации для азербайджанской экономики?

Ушедший 2015-й, стал годом падения азербайджанского маната, не выдержавшего падения стоимости нефти. Двадцать первого февраля Центральный банк принял решение о девальвации национальной валюты (на 33,5%) и переходу к режиму бивалютной корзины доллар-евро. Решение было оправданным, ведь сохранение стабильности маната обошлось Центробанку АР в 15% валютных резервов (продав за декабрь 2014 года - январь 2015 года 2,3 млрд долларов). Казалось, что такая мера была достаточной для компенсации падения доходов бюджета. В августе, Международное рейтинговое агентство Standard & Poor`s даже публикует прогноз, что не ожидает новой девальвации азербайджанского маната на период вплоть до конца 2018 года, считая, что наличие значительных активов в Государственном нефтяном фонде, превышающих $35 млрд (около 60% ВВП, прогнозируемого на 2015 год) создаст достаточную подушку для компенсации будущих колебаний.

Однако были и другие прогнозы, основанные на анализе скорости падения валютных резервов ЦБА. В середине лета 2015 года они составили $8 млрд 520,2 млн., сократившись на 38% всего за шесть месяцев.

К середине декабря стало понятно, что ситуация еще больше осложняется: поддерживать манат, тратя на это валютные запасы - выглядит не просто самообманом, а скорее плохим решением, вызывающим череду встрясок, способных подорвать политическую стабильность в ближайшем будущем. Поэтому ЦБА наконец принимает единственное решение в такой ситуации - перейти к плавающему курсу национальной валюты, в результате чего азербайджанский манат за день рухнул на на 47,63% и 47,88% по отношению к доллару и евро соответственно.

Характерно, что президент Алиев откровенно признался: "Мы ждали, что цены на нефть стабилизируются. Когда они вернулись к уровню $50, мы немного успокоились, посчитав, что нужды в девальвации не будет. Но в настоящее время цена на нефть упала до $36..."

Является ли обменный курс в 1,55 маната за доллар «равновесным уровнем», позволяющим сохранить доходы бюджета и сырьевых предприятий при сложившемся низком уровне цен на сырье или ждать падения маната до 2 или более за доллар? Пожалуй, ответить на этот вопрос не найдется смельчаков. Тенденция идет пока на понижение стоимости нефти.

Азербайджан, в данном случае не одинок. Падение цен на нефть и другие сырьевые товары, а также ожидание повышения Федеральной резервной системой США ключевой ставки привели к тому, что курс большинства мировых валют снизился относительно американского доллара. Мексиканский песо потерял 13%, канадский доллар - 17%, австралийский доллар просел - на 14%, норвежская крона — на 17%. Казахстанский тенге в третий раз за два года обвалился, пробив новый исторический минимум - на этот раз 1993 года. Власти Казахстана, впрочем, утверждают, что политический режим выдержит падение цены нефти даже до $20 за баррель. Также, за 2015 год сильно потеряли в цене узбекский сум, туркменский манат. Курсы валют большинства стран постсоветского пространства, включая рубль, упали относительно доллара в 1,5−2,5 раза.

Во всех странах отмечается сокращение золотовалютных резервов. Решение о девальвации похоже на выбор лекарства от болезни. Ни одно лекарство не обходится без каких-то побочных действий, но в любом случае его принимать необходимо - девальвация сохраняет остатки валютных резервов.

Каков баланс последствий девальвации для азербайджанской экономики? Мы привыкли говорить о минусах - их действительно достаточно. Но, с другой стороны, в итоге, при определенных условиях Азербайджан может оказаться в выигрыше – слабый манат будет стимулировать национальное производство, инициировать процесс импортозамещения и толкать бизнес к выводу продукции на внешние рынки. Давайте посмотрим перечень того, что можно считать положительными следствиями более детально.

Инвестиции и приватизация

Наиболее существенная польза от девальвации маната: рост привлекательности азербайджанских активов для внешних инвесторов.

Она открывает дополнительные возможности по привлечению иностранного капитала, прежде всего прямых иностранных инвестиций. Прямые инвесторы, имея, как правило, более долгосрочные программы, позволят реализовать инновации и способны улучшить структуру платежного баланса.

Однако, вплотную с темой инвестиций возникает задача масштабной приватизации. Решится ли азербайджанское правительство на такой шаг в 2016 году?

Есть основания полагать, что принципиальное решение по приватизации крупнейшего государственного банка "Международного банка Азербайджана", уже принято. Собственно, возможности приватизации в банковском секторе, перечнем МБА и еще одного государственного банка, исчерпываются.

Возможна частичная приватизация SOCAR. Однако, в отношении главной нефтегазовой компании страны нужно учитывать сложный баланс различных обязательств социального и экономического характера и различных направлений использования компании, в том числе как инструмента внешней политики.

Существует ряд "малых" инфраструктурных компаний, которые можно было бы направить маршрутом приватизации. В частности, монополии в области доставки электричества потребителям, оператор азербайджанских железных дорог, Азерпочта, ряд структур из сферы ЖКХ.

В этом плане, для Баку может быть интересен пример Грузии. В 2006 году Тбилиси решился на приватизацию госимущества в несколько этапов, путем открытых аукционов с привлечением иностранного капитала, местных бизнесменов и даже компаний, подконтрольных другим странам региона. В итоге, преодолевая бюрократию, консерватизм властей и протест отдельной части бизнес-элиты страны, Грузии удалось провести полный курс приватизации, который принес ей доход сопоставимый с годовым бюджетом.

Краткосрочный эффект стресса

Вернемся к девальвации. Если говорить о прямых "краткосрочных" последствиях влияния эффекта, одним из плюсов девальвации можно считать рост потребления. Этот парадокс имеет отчасти социальный мотив негативных ожиданий: в процессе обесценивания национальной валюты люди не только переводят накопления в более крепкие валюты, но и активно покупают: автомобили, бытовую технику, импортные лекарства, продовольствие.

Статистика подтверждает, за январь-ноябрь 2015 года в Азербайджане потребителям было продано товаров на сумму 22,4 млрд. манатов, что на 11,1% больше аналогичного периода 2014 года. Объем продаж продовольственных товаров вырос на 9,6%, непродовольственных - на 13,5%.

С другой стороны, замедление роста зарплат и ускорение инфляции в Азербайджане могут быстро ограничить потребительский спрос.

Выгода от экспорта и понижения стоимости труда

Принцип действия этого эффекта девальвации понятен - экспортер, продавший свой товар за доллары или евро, получит большую сумму в манатах, нежели получал до девальвации. Тем самым создаются более благоприятные, чем прежде, условия для переработки сырья. Азербайджан уже пошел в правильном направлении, активизировав строительство карбомидного завода, производящего аммиак, а также строительство комплексов по производству полипропилена и полиэтилена высокой плотности (данные проекты осуществляется на территории Сумгайытского химико-промышленного парка).

Газо- и нефтехимия это наиболее перспективное направление азербайджанской экономики, вместо традиционной ставки на экспорт углеводородов. Выгода очевидна. Из 670 кубических метров газа получается 1 тонна карбамида. При цене на газ около €230 за тысячу кубов, а на карбамид €320 за тонну, с учетом переработки получаем более €100 добавленной стоимости на единицу потребляемого ресурса.

Поддержание постоянных инвестиций в основной капитал важнейшая задача при кризисе девальвации - современное зарубежное оборудование может оказаться менее доступным для модернизации национального производства. Минимизация этого негативного эффекта возможна лишь при селективной поддержке государства, состоящей в налоговых льготах и субсидировании процентных ставок по импорту ключевых товаров.

Что еще означает девальвация? В значительной степени – это удешевление рабочей силы. Относительно какой-то другой. Но что делать, если несколько десятков миллионов китайских рабочих уже делают всё, что нужно всему остальному миру? Азербайджан по многим направлениям ещё обладает приличным запасом ресурсов и определенной технологической базой в выпуске продукции высокой степени переработки, сосредоточенной в технопарках. Инвесторы могут быть заинтересованы в размещении на территории Азербайджана части производств из числа компонентов высокотехнологичной продукции: от альтернативной энергетики до средств связи. Примеры тому есть. Допустим, заделы в автомобильной отрасли. К примеру, КамАЗ запустил на Гянджинском автозаводе сборочную линию, с которой ежегодно может сходить до 1500 грузовиков. Их стоимость может быть привлекательна для Ирана, Ирака и других стран Ближнего Востока. В будущем году могут получить развитие российско-азербайджнские проекты в судостроении: по созданию большого плавучего крана грузоподъёмностью три тысячи тонн, созданию серии универсальных судов типа «река-море», которые будут перевозить плодовоовощную продукцию и зерно...

Определенную пользу от девальвации получит аграрный сектор в той части, которая направленна на экспорт. Опять же, российское направление, после введения антитурецких санкций, еще больше укрепляется как вектор сбыта продукции. С 1 января 2016 года будет запрещен ввоз в РФ из Турции мяса птицы (части тушек кур и индеек), томатов, лука репчатого и лука шалот, капусты цветной и брокколи, огурцов и корнишонов, апельсинов, мандаринов, винограда, яблок, груш, персиков, включая нектарины, слив и терна, земляники и клубники, соли, а также свежих гвоздик. Определенную часть этих позиций может занять азербайджанская продукция. Запрос на это есть, в частности в первые две недели после объявления о санкциях цены на помидоры подорожали на 11%.

Несмотря на общее снижение товарооборота с Россией азербайджанские производители уже ощутили выгоды от более широкого выхода на российский рынок продовольствия. В течении 2015 года активно создаются новые рабочие места в агросекторе.

Национальный фонд поддержки предпринимательства при Минэкономики почти на 25% перевыполнил план льготного кредитования, установленный на 2015 год. Как сказано в сообщении Фонда, с начала года более 5230 предпринимателю было выделено 248,5 млн. манатов для создания 12 тысяч рабочих мест, большая их часть находится в аграрном секторе и туризме.

Каков предел девальвации?

Опыт Китая и России, кризиса конца 1990-х, говорит, что девальвация должна быть кратной – в 4-5 раз, чтобы эффект имел долгосрочный стратегический эффект. Конечно, есть эффект и от двукратной. Рубль уже прошёл двукратный барьер, достигнув курса почти 70 рублей за доллар…

Но, пожалуй, вопрос не в том, каков предел девальвации маната, а в том, есть ли шанс у Баку воспользоваться плодами девальвации? Он наверняка будет, если экономика окажется способной в достаточном объеме предложить как внешним, так и внутренним покупателям что-то кроме чистого сырья, будь то нефть и газ или овощи с фруктами.